STL Today: Τραγική η κατάσταση για την Ελλάδα, οι αγορές όμως έμειναν ατάραχες

Η Ελλάδα θα υποφέρει ακόμα περισσότερο ανεξάρτητα από το ποιο θα είναι το αποτέλεσμα της σημερινής, κρίσιμης ψηφοφορίας εκτιμά ο αρθρογράφος David Nicklaus του STL Today.

Για τον υπόλοιπο κόσμο, όμως, οι αγορές δεν φαίνεται να ανησυχούν πια για κίνδυνο μετάδοσης. Όσο για τη στάση πληρωμών προς το ΔΝΤ, κάτι που καμιά ανεπτυγμένη χώρα δεν έχει ξανακάνει στο παρελθόν, το "χτύπημα" για τις αγορές ήταν σαν μια αμυχή παρά σαν καρδιακή προσβολή για το παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα, αναφέρει ο αρθρογράφος.

Επί παραδείγματι, μέχρι την Πέμπτη, οι εβδομαδιαίες απώλειες για τις ευρωπαϊκές μετοχές έφτασαν το 4%, ενώ για τις αμερικανικές ήταν 1,2%. Πολύ λιγότερο "κατακλυσμιαία" γεγονότα, όπως ήταν τα πρόσφατα επεισόδια στο μακροσκελές σίριαλ με τις διαπραγματεύσεις για το ελληνικό χρέος, είχαν προκαλέσει μεγαλύτερα sell-off.

Οι αγορές ομολόγων επίσης παρέμειναν αξιοσημείωτα ήρεμες. Τα 10ετή ισπανικά ομόλογα με επιτόκιο 2,3% εξακολουθούν να έχουν χαμηλότερη απόδοση από τα αμερικανικά. Οι επενδυτές δεν ανησυχούν πια ότι οι πιο αδύναμες ευρωπαϊκές οικονομίες περιμένουν στη σειρά να πέσουν με τη μορφή ντόμινο.

Επίσης, συνεχίζει το άρθρο, δεν ανησυχούν πια ότι θα καταρρεύσει το τραπεζικό σύστημα της ευρωπαϊκής ηπείρου. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν απαλλαγεί από το μεγαλύτερο κομμάτι ελληνικού χρέους που τις βάρυνε πριν από 5 χρόνια.

Τα περισσότερα προβληματικά "χαρτιά" τα έχει πλέον το ΔΝΤ, η ΕΚΤ και οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις.
"Κανείς δεν ξέρει τι θα κάνει η Ελλάδα, όμως υπάρχει μια ισχυρή πεποίθηση ότι το πρόβλημα έχει οριοθετηθεί", αναφέρει ο Paul Christopher, επικεφαλής διεθνούς στρατηγικής στο Wells Fargo Investment Institute.

"Πολλές ανησυχίες έχουν μετριαστεί πλέον. Εάν μιλούσαμε για ένα τέτοιο δημοψήφισμα δύο, τρία ή τέσσερα χρόνια πριν τότε θα κρατούσαμε διαφορετική στάση. Τώρα, τόσο τα τραπεζικά θέματα, όσο και τα θέματα δημόσιου χρέους άλλων χωρών είναι πολύ λιγότερο επίφοβα", ο Dan Heckman, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής επενδύσεων της U.S. Bank.

Ο James Bullard, πρόεδρος της Federal Reserve Bank του Σεντ Λούις, σημειώνει ότι η ΕΚΤ έχει στηρίξει το κλίμα εμπιστοσύνης ξεκινώντας ένα επιθετικό πρόγραμμα αγοράς ομολόγων την περασμένη άνοιξη. "Νομίζω ότι ο κίνδυνος μετάδοσης για την υπόλοιπη Ευρώπη από την Ελλάδα είναι χαμηλός", ανέφερε ο ίδιος. Επίσης, δεν νομίζει ότι θα έχει μεγάλη επίπτωση στην αμερικανική οικονομία. Κατά τη γνώμη του, η χρεοκοπία της Ελλάδας δεν θα 'πρεπε να αλλάξει το τάιμινγκ της απόφασης της Fed για το αν θα αυξήσει φέτος τα επιτόκια.

Ωστόσο, μπορεί ήδη να υπάρχουν κάποιες συνέπειες από το ελληνικό χρέος. Ο Kurt Rankin, οικονομολόγος της PNC Bank, αναφέρει πως αυτός είναι ένας λόγος για την ενίσχυση του δολαρίου έναντι του ευρώ, που έχει προκαλέσει πλήγμα στις αμερικανικές εξαγωγές. Ωστόσο δεν είναι παράγοντας αποφασιστικής σημασίας, αναφέρει.
Φυσικά όλως, σημειώνει ο αρθρογράφος, οι Ελληνες δεν πρόκειται να νοιαστούν για τις συνέπειες της σημερινής τους απόφασης στην ισοτιμία ευρώ – δολαρίου. Θέλουν απλά να πετύχουν το καλύτερο για τους ίδιους και η απάντηση σε αυτό το δίλημμα δεν είναι εύκολη.

Είναι δύσκολο να πει κανείς με βεβαιότητα πώς θα αντιδράσουν οι αγορές στη σημερινή απόφαση των Ελλήνων. Πιθανόν ένα "ναι" φέρει ανακούφιση και ράλι σε χρηματιστήρια, ομόλογα και ισοτιμίες, ενώ ένα "όχι" ενδέχεται να προκαλέσει περαιτέρω ξεπούλημα. Το πιθανότερο πάντως, καταλήγει ο αρθρογράφος, είναι να εισέλθουμε σε μια εβδομάδα με έντονες διακυμάνσεις είτε με "ναι" είτε με "όχι".

Όταν ξεκινήσει η "τρελή κούρσα", σημειώνει ο David Nicklaus, θυμηθείτε δυο πράγματα: αντιμετωπίζουμε αυτά τα προβλήματα εδώ και πολύ καιρό και τα πράγματα θα μπορούσαν να έχουν γίνει πολύ χειρότερα.